XRX: Lexmark-gedreven opleving met small-cap turnaround-sfeer

De thesis

Xerox (XRX) probeert zichzelf opnieuw uit te vinden na de overname van Lexmark, en de eerste cijfers zien er echt uit als een verschuiving in plaats van alleen mooie woorden. In Q1 2026 steeg de omzet ongeveer 27% jaar-op-jaar naar $1,85 miljard, geholpen door Lexmark en sterkere verkopen van apparatuur en diensten.[1][3] De aangepaste operating margin – eigenlijk hoeveel ze overhouden na dagelijkse kosten – verbeterde naar 3,9%, de eerste jaar-op-jaar margestijging in vijf kwartalen.[1][3] Het management bevestigde de doelstellingen voor 2026: meer dan $7,5 miljard in verkopen, $450–$500 miljoen in operationele winst, en ongeveer $250 miljoen contanten over na het runnen van het bedrijf.[1][3] Ze haalden ook ongeveer $404 miljoen op via een financieringsdeal ondersteund door patenten en gebruikten dat om schulden af te bouwen, met een winst van $56 miljoen.[2] Voor een aandeel met een marktwaarde van ruwweg $0,4B dat rond de $3 handelt, is dit een klassieke post-deal turnaround met kostenbesparingen en nieuwe IT-diensten, inclusief veiligheidsgerichte aanbiedingen, als het hoofdverhaal.[1][2][6]

▲ Katalysatoren

• + De Q2 2026-cijfers worden naar verwachting rond 30 juli 2026 bekendgemaakt, met updates over de integratie van Lexmark en kostenbesparingen.[1][4][10]
• + Volledige jaargids 2026: omzet boven de 7,5 miljard dollar, bedrijfswinst 450–500 miljoen dollar, vrije kasstroom ongeveer 250 miljoen dollar.[3][5]
• + IT Solutions en Xerox IT as a Service, gericht op tech- en beveiligingsbehoeften van kleine bedrijven, gelanceerd in april 2026.[6]
• + Lopende $450M financiering op basis van intellectueel eigendom en schuldafbouw, inclusief $101M aan obligaties teruggekocht voor $45M.[2]
• + Dividend aangekondigd op 20 mei 2026, met een forward yield van ongeveer 3,2%, wat laat zien dat het management nog steeds geld teruggeeft aan aandeelhouders.[6][10]

▼ Risico's

• ! Het bedrijf maakt nog steeds verlies; in Q1 2026 was het nettoverlies $105M en de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten was negatief.[2][3]
• ! Schulden en ingewikkelde financieringsconstructies gebaseerd op patenten zetten druk op het bedrijf als de omslag uitblijft.[2][3]
• ! De kernmarkten voor printers en kantoorapparatuur krimpen en zijn erg competitief met spelers als HP en Canon.[3][6]
• ! De omslag hangt af van het halen van de kostenbesparing en groei in IT-diensten; elke misstap kan schadelijk zijn voor deze aandeel op penny-stock niveau.[1][2][6]